Podstawowym założeniem strategii Long Stradlle jest zmiana instrumentu bazowego w dowolnym kierunku. Inwestor zarabia na spadku instrumentu, jak również na jego wzroście. Ważne jest aby zmiana była wystarczająco duża (większa od zapłaconych premii). Inwestorzy często mówią o tzw "kupnie zmienności". Strategia długiego stelaża złożona jest z dwóch nabytych opcji CALL i PUT z tym samym kursem wykonania i datą wygaśnięcia opcji.
Strategia Long Stradlle jest jedną z najprostszych i najpopularniejszych strategii bazującej na wzroście zmienności, inwestor nabywa dwie opcje z jednakowym kursem wykonania. Wzrost zmienności wpływa na wzrost wartości strategii długiego stelaża, natomiast zmiana czasu do terminu wygaśnięcia wpływa na spadek wartości zastosowanej strategii.
Profil wypłaty dla strategii long straddle złożonej z nabytej opcji OW20U8250 oraz nabytej opcji OW20I8250;
obliczenia z wykorzystaniem arkusza: bossOpcje.
Zysk
Maksymalny zysk inwestora jest różnicą pomiędzy ceną wykonania a kursem rozliczeniowym i zapłaconymi premiami.
- PR = S - U - P2 - P1 dla U <= S
- PR = U - S - P2 - P1 dla U => S
- PR - zysk (Profit)
- U - Kurs rozliczeniowy (Underlying)
- S - Kurs wykonania opcji Long CALL (Strike) - OW20I8250 albo
- S - Kurs wykonania opcji Long PUT (Strike) - OW20U8250
- P2 - Premia zapłacona od opcji Long CALL (Premium bought) - OW20I8250
- P1 - Premia zapłacona od opcji Long PUT (Premium bought) - OW20U8250
Strata
Maksymalna strata inwestora ograniczona jest do sumy zapłaconych premii
- Lmax= P1 + P2
- Lmax - maksymalna strata (Max Loss)
- L - strata (Loss)
- U - Kurs rozliczeniowy (Underlying)
- S - Kurs wykonania opcji Long CALL (Strike) - OW20I8250 albo
- S - Kurs wykonania opcji Long PUT (Strike) - OW20U8250
- P2 - Premia zapłacona od opcji Long CALL (Premium bought) - OW20I8250
- P1 - Premia zapłacona od opcji Long PUT (Premium bought) - OW20U8250
Próg rentowności
- BEP1 = S - P1 - P2 (lewy - gra na zniżkę)
- BEP2 = S + P1 + P2 (prawy - gra na zwyżkę)
- BEP1 - Próg rentowności (dolny) (Down Break even point)
- BEP2 - Próg rentowności (górny) (Up Break even point)
- S - Kurs wykonania opcji Long CALL (Strike) - OW20U8250 albo
- S - Kurs wykonania opcji Long PUT (Strike) - OW20U8250
- P1 - Premia zapłacona od opcji Long CALL (Premium bought) - OW20U8250
- P2 - Premia zapłacona od opcji Long PUT (Premium bought) - OW20U8250
Przykład 1
Kurs rozliczeniowy
2800
Kurs opcji (zapłacona premia) -
OW20I8250
154
Kurs opcji (zapłacona premia) -
OW20I8250
122
Kurs wykonania nabytej opcji (strike) -
OW20I8250
2500
Kurs wykonania nabytej opcji (strike) -
OW20I8250
2500
Zysk
(2800 - 2500 - 154 - 122) * 10 PLN =
240
PLN
| Kurs rozliczeniowy | 2800 |
| Kurs opcji (zapłacona premia) - OW20I8250 | 154 |
| Kurs opcji (zapłacona premia) - OW20I8250 | 122 |
| Kurs wykonania nabytej opcji (strike) - OW20I8250 | 2500 |
| Kurs wykonania nabytej opcji (strike) - OW20I8250 | 2500 |
| Zysk | (2800 - 2500 - 154 - 122) * 10 PLN = 240 PLN |
Przykład 2
Kurs rozliczeniowy
2500
Kurs opcji (zapłacona premia) -
OW20I8250
154
Kurs opcji (zapłacona premia) -
OW20I8250
122
Kurs wykonania nabytej opcji (strike) -
OW20I8250
2500
Kurs wykonania nabytej opcji (strike) -
OW20I8250
2500
Strata
(2500 - 2500 - 154 - 122) * 10PLN =
-2760,00
PLN
| Kurs rozliczeniowy | 2500 |
| Kurs opcji (zapłacona premia) - OW20I8250 | 154 |
| Kurs opcji (zapłacona premia) - OW20I8250 | 122 |
| Kurs wykonania nabytej opcji (strike) - OW20I8250 | 2500 |
| Kurs wykonania nabytej opcji (strike) - OW20I8250 | 2500 |
| Strata | (2500 - 2500 - 154 - 122) * 10PLN = -2760,00 PLN |
Założenia do przykładów
Wartość instrumentu bazowego
2591
Zmienność
26,6%
Wysokość stopy procentowej
6,5%
Mnożnik
10 PLN
| Wartość instrumentu bazowego | 2591 |
| Zmienność | 26,6% |
| Wysokość stopy procentowej | 6,5% |
| Mnożnik | 10 PLN |
Podsumowanie
Maksymalny zysk
Nieograniczony dla opcji
OW20I8250
Praktycznie nieograniczony dla opcji
OW20U8250
(wartość instrumentu bazowego nie może być ujemna)
Maksymalna strata
Ograniczona do sumy zapłaconych premii
154 + 122 = 276 * 10PLN =
2760
PLN
Próg rentowności
Kurs wykonania - zapłacona premia
BEP1 = 2500 - 154 - 122 =
2224
pkt
Kurs wykonania + zapłacona premia
BEP2 = 2500 + 154 + 122 =
2776
pkt
| Maksymalny zysk | Nieograniczony dla opcji OW20I8250 Praktycznie nieograniczony dla opcji OW20U8250 (wartość instrumentu bazowego nie może być ujemna) |
| Maksymalna strata | Ograniczona do sumy zapłaconych premii 154 + 122 = 276 * 10PLN = 2760 PLN |
| Próg rentowności | Kurs wykonania - zapłacona premia BEP1 = 2500 - 154 - 122 = 2224 pkt Kurs wykonania + zapłacona premia BEP2 = 2500 + 154 + 122 = 2776 pkt |
Niniejszy materiał, przygotowany przez DM BOŚ S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny, prezentowany jest w celach edukacyjnych i nie stanowi porady prawnej oraz nie jest rekomendacją osobistą w ramach świadczenia usługi doradztwa inwestycyjnego zgodnie z przepisami prawa. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału.